近期，交银基金基金经理韩威俊在节目上表示，在管理组合的时候，控回撤有一个方法叫适度止盈，当然前提是公司不能研究错。

　　以下为文字精华：

　　主持人：在管理组合的时候，控回撤上面是怎么考虑的，比如说通过控制个股的仓位？

　　韩威俊：我这边有一个方法叫适度止盈。方法的前提是公司不能研究错，研究错了就没法适度止盈了，要适度止亏了。

　　首先怎么去决定这个公司在组合的比例？通过盈利预测的测算，先判断这个公司未来盈利上调或者业绩上调的概率有多少，通过乐观假设、中心假设、悲观假设，算出一个叫胜率。然后再根据当时的估值水平判断它未来估值提升的概率，这个叫赔率，胜率乘以赔率就决定这个公司未来三年能给我们赚多少钱。

　　这个听上去挺简单的，这个过程中能算出这个公司赚多少钱，我们根据所有消费公司赚钱的概率再去做一个排序，来决定赚钱多的我们就买多一点，赚钱少的我们就买少一点，基本上会在一个阶段严格规定这个公司在我们整个组合中间持股的比例。

　　再讲到回撤怎么去适度控制，一个公司我根据胜率和赔率，比如买了15%，一个月这个股票涨了20%，它就涨到了6%，我们把它减回5%，这样的好处在于它未来一旦会出现回撤，它是以5%的仓位去回撤，而不是6%的仓位去回撤。虽然少一个点，但是持仓中间比如二三十个股票叠加在一起，回撤就会小很多。

（文章来源：东方财富研究中心）