摘要

　　上周市场波动维持低迷，期权标的略有上涨。由于上周沪深300 股指期权到期，近月期权交易活跃，因此成交量有小幅的上升。波动率维持contango结构，8 月期权波动率下跌幅度要高于9 月。从波动率锥上来看，目前隐含波动率基本在25%在50%波动率之间波动。8 月或到期时间更长的期权偏度指标相对稳定，沪深300 股指期权8 月偏度在-5%到5%之间波动。ETF期权7 月偏度指标波动较大。合成期货基差方面，沪深300 期权基差呈现区间波动，ETF 期权7 月合约正基差回归，8 月合约升水降低，300ETF 在部分时间出现贴水。操作方面，方向策略以备兑组合增加正股收入。波动率策略以卖出波动率为主。

（文章来源：中银国际期货）