一、盘面纵览

　　今日(2月11日)国内期货主力合约跌多涨少，玻璃尾盘跳水，收跌7.51%，尿素跌超5%，锰硅、甲醇、硅铁跌超3%，乙二醇(EG)、纯碱、沪铝跌超2%；涨幅方面，红枣、焦炭涨超2%。截止收盘，菜粕主力合约2205收于3423元，跌幅0.55%。

(郑商所菜粕各合约收盘情况；来源：东方财富期货PC端)

　　二、近期消息梳理

　　战略谷物公司(StrategieGrains)发布月度报告，将2022/23年度欧盟油菜籽产量预测值从1800万吨提高到1820万吨。加拿大农业暨农业食品部(AAFC)首次发布的2022/23年度供需报告显示，2022/23年度加拿大油菜籽播种面积为2175万英亩，同比减少3%。

　　三、持仓龙虎榜

　　今日(2月11日)前20名期货机构多单持仓量为295577手，增加4558手；空单持仓量为283561手，减少17336手，多空比为1.04；今日前20机构呈多增空减状态，整体持仓结构空翻多。

　　今日净多单变动排名前三的席位分别有海通期货(+8401)、东证期货(+7398)和中信期货(+5727)；今日净空单变动排名前三的席位分别有永安期货(+6612)、宏源期货(-3747)和兴证期货(-3261)。

　　值得一提的是，海通席位今日多单增近7千手，空单小幅减少。通过查询海通席位在菜粕2205合约上的建仓过程可知，海通席位今日净持仓空翻多，净多单量达6千手。

(海通席位菜粕2205合约近7个交易日持仓结构分析；来源：东方财富网)

　　四、机构观点

　　大越期货：

　　1、基本面：菜粕震荡走高，跟随豆粕走势，短期菜粕价格震荡偏强。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，菜粕库存回升偏高压制现货价格高度，需求年底短期偏弱而中长期良好。偏多

　　2、基差：现货3480，基差36，升水期货。偏多

　　3、库存：菜粕库存4.63万吨，上周5.5万吨，环比减少18.8%，去年同期4.3万吨，同比增加7.67%。偏空

　　4、盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

　　5、主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

　　6、结论：菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期较好支撑价格，但菜粕短期处于消费淡季限制价格上涨空间，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

　　菜粕RM2205:短期3410至3470区间震荡，期权观望。

　　瑞达期货：目前南美大豆产量受损和美豆出口强劲将是市场交易的主要逻辑，美国农业部2月月度供需报告继续下调南美大豆产量，加之市场担心南美大豆产区还将会出现更多的不利天气，大豆产量可能进一步受到影响，推动美豆偏强运行。另外，俄乌冲突对菜系产品出口构成不利影响，黑海地区的港口物流也可能受到影响，市场对贸易的担忧仍将延续。国内粕类市场受其提振，预计菜粕短期将保持偏强走势。不过，因豆菜粕价差处于历史低位，豆粕替代优势明显，菜粕涨幅明显弱于豆粕。盘面上看，菜粕午盘高位回落，追涨风险较大，暂且观望。

　　国投安信期货：因全球油籽价格冲高后卖盘增多，均在国内夜盘收盘后出现了不同程度的下跌，预计国内菜粕与菜油白天开盘后将回吐夜盘涨幅。加拿大菜籽保持供给紧张的状态，新旧季作物期加拿大菜籽青黄不接的风险仍较高，对国内菜系价格构成中期支撑。策略上看菜粕的追高风险较大，建议短期观望；菜油短期回调后受菜籽、外盘油脂支撑跌势有望缓和；油粕比短期仍存在向下运行的驱动，重点关注国内植物油储备动向。

（文章来源：东方财富研究中心）