【螺纹&热卷】

　　节前需求回落，产量低位回升，累库节奏有所加快，关注冬储积极性。12月地产、基建数据依然较为疲弱，政策端释放出稳增长进一步加码的信号，市场情绪重新回暖。春节期间钢厂集中检修，电炉将大面积停产，期间河北等地高炉限产或加码，未来供应释放仍相对受限。盘面波动加剧，整体走势依然偏强，关注政策及商品风向变化。

　　【铁矿】

　　铁矿方面，淡水河谷表示已经恢复部分矿区的生产，但由于目前是季节性淡季，澳巴发货整体依然偏低。需求端，央行表态加大稳增长力度，唐山限产力度也并未超预期收紧，需求预期乐观拉动铁矿反弹。不过随着钢厂节前补库的基本完成，短期补库需求对铁矿的拉动也将趋弱。我们预计铁矿节前走势以震荡为主。

　　【焦炭】

　　地产数据差于预期，但与降息基本对冲。焦企提涨第四轮200受到钢厂抵触。原料煤仍然结构性偏紧，但焦企开工在低位基础上因环保稍有放松而有所提产。限产加严可能会导致铁水产量再次回到低位，阶段性补库诉求结束后需求预期会再次回落，再叠加炼钢利润已经不佳，因此焦炭现货向上趋势开始遇到阻碍。盘面回落后基差有所扩大，预计春节前窄幅震荡为主。

　　【焦煤】

　　焦炭提涨受阻，下游阶段性补库接近尾声也拖累了焦煤涨价预期。国内煤矿因局部地区疫情以及年关接近，产量预计基本稳定在较低位，2月产量已经预售出去不少，煤矿无库存压力。蒙古omicron态势严重，蒙煤通关恐还将维持超低位。预计焦煤结构性紧张情况仍存，盘面贴水扩大，可以考虑逢低少量持多。

（文章来源：国投安信期货）